目前市面上關於投資ETF的書籍眾多，但以基本介紹及使用定期定額法投資為主。若能合理估算ETF的高點、平均及低點價格，並在適當時機加減碼，將有機會提升報酬率！JY提供自己估算ETF股價的依據，以及實際操作的方法，讓你了解ETF股價估算方式，以及如何搭配定期定額加減碼，提升獲利！
ETF極簡介紹
Exchange Traded Funds(ETF)是一種基金，交易模式與股票相同。根據基金投資標的，可分成不同類型，如商品型(投資石油、黃金)、債券型(投資債券)、槓桿型等。本篇ETF股價估算，適用範圍為證券指數ETF，如：元大台灣卓越50證券投資信託基金(以下簡稱：臺灣50(0050))，是以台灣上市市值前50大的公司為基準，依據市值大小給予權重所編制的指數。
股價估算依據
不管股票或ETF，若估價前沒有假設或假設有誤，都會使得後面的估價變成垃圾，所以先看估價依據：
1. 投資標的區域不會毀滅
這是所有投資的基礎，以投資台灣為例，如果台灣毀滅則台幣也沒有用處，所以投資什麼商品都一樣……
2. 好公司或普通公司長期會持續成長
長期來說，好公司會持續成長，而普通公司股價則會因為通貨膨脹跟著緩慢成長，這也是為什麼證券指數ETF適用估價的原因，而證券指數ETF的優點是等於投資一籃子各種公司股票，如果不符合資格的成分股會被更適合的股票取代，不用擔心單一的公司變差。
3. 選擇券商、基金規模夠大的ETF
台灣一般ETF，只要近30日平均規模低於1億元，便符合下市條件，若主管機關核准就會開始清算。雖然殘值會退還參與的投資人，但若投資人績效當下是賠錢的話，就會變成實際的資產減損，沒有翻盤可能，就算之後追蹤的指數上漲，(因為已經清算)也享受不到獲利。
4. 股價長期而言會趨於平均價
橡樹資本投資大師霍華．馬克斯提出：股價在高點時往下的機率比較高，股價在低點時往上的機率比較高，但人無法準確預測未來，所以只要根據當下市場判斷該做什麼即可。
換句話說，就是高點應該減碼，低點應該加碼！當然股價位於高點後可能會更高，在低點時也可能會繼續下跌，因此帶出了下一點：
5. 投資需大致正確而非精確錯誤
這是股神巴菲特提出的概念，很多人過度估算價格，但高點可能更高、低點可能更低，精確的數字幾乎等於錯誤答案。既然如此只要大致正確就好！所以估出價格後，讓自己有加減價空間，並留安全邊際，不要過度集中投資，也不要太快把投資資金用光。
ETF股價估算方法
遵照上面假設，選擇證券ETF是比較適合投資估價的類型，這裡就以臺灣50示範估算流程：
1. 至Goodinfo!台灣股市資訊網，查詢台灣50歷年最高、最低與平均價格。
2. 紀錄ETF近五年最高、平均、最低價格，並分別計算出各點五年總成長率、年化成長率。
| 股價/年分 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 總成長率 | 年化成長 |
| 最高價 | 73.3 | 73.55 | 85.6 | 88.4 | 98.3 | 34% | 7.6% |
| 平均價 | 66.3 | 66.3 | 78.8 | 81.8 | 83 | 25% | 5.8% |
| 最低價 | 55.4 | 55.6 | 71.35 | 73.3 | 72 | 30% | 6.8% |
| 配息(元) | 3.01 | 1.28 | 3.05 | 3.35 | 3.61 |
台灣50標的是臺灣市值前50大的公司，這些公司大部分是好公司，而前面提到好公司長期會成長，因此只要算出長期成長率，再將近年股價乘以年化成長率，就能估算出今年的價格。以臺灣50計算2020年價格為例，在取得2015～2019年各點價格後，就能計算：
(1) 計算五年總成長率，公式 = (2019價格-2015價格) / 2015價格
以最高價總成長率為例：(98.3 – 73.3) / 73.3 = 0.341，也就是五年總成長率為34%！
(2) 計算年化成長率，公式 = ( (1＋成長率)^(1/經過年數) ) – 1
以最高價每年成長率為例：((1+0.341)^(1/4))-1=0.076，也就是年化成長率為7.6%！
近五年平均價及最低價的成長率計算方式皆相同，建議製作Excel表格直接自動計算成長率比較方便。
3. 將去年最高、最低與平均價格分別乘以年化成長率，就能推算今年各點價格！
以估算2020最高價為例 = 2019最高價 * (1 + 最高價年化成長率) = 98.3 * 1.076 = 105.8元
平均價、最低價估算方法以此類推，可以整理成下列表格：
| 2019 | 年化成長率 | 估算2020價格 | |
| 最高價 | 98.3 | 7.6% | 105.8 |
| 平均價 | 83 | 5.8% | 87.8 |
| 最低價 | 72 | 6.8% | 76.9 |
注意：這邊未考慮每年配息，且歷年股價不一定是配息前或配息後的資料，多少有誤差！不過只要求得大致數值即可。實際應用時，再如上面第2大點列出配歷年配息一起參考就好。
定期定額搭配加減碼
前面提到，股價長期會趨於平均價，低點適合加碼，高點適合減碼。但減碼不是把ETF賣掉，而是高點時買比較少，因為若投資標的良好，長期來說最高與最低價都會越來越高。
從上面統計就可以發現，若2015年最高價73.3元買進，2019年最低價72賣出，賺到配息也比定存高！所以只要投資標的正確，就不該隨意賣出。
JY提供定期定額搭配加減碼的方法供參考：
假設每月有10000元打算定期定額投資台灣50，則～
1. 扣款時股價位在最高或最低價之間時，每月買進10000元；
2. 當股價高於估算出的最高價時，每月就買進7000元(減碼)；
3. 當股價低於估算出的最低價時，每月就買進13000元(加碼)。
以上面估算2020年為例，若開始扣款時為股價為88元，則一開始每月買進10000元
當2020年股價高於105元，則減碼成每月買進7000元，剩餘的3000元存下來；
當2020年股價低於77元，則加碼成每月買進13000元，將過去剩餘的資金拿來加碼，直到沒有剩餘為止！
注意：別把所有資產都拿來投資，也別借錢投資，才不會有被迫賣出的風險！
結語
透過以上方式，能快速估算證券指數型ETF的合理價格區間，但用此方法估算元大高股息ETF(0056)時，會發現總成長率很低，是由於大部分獲利以股利方式分配給投資人，所以上面提到統計歷年價格時，建議一併列出各年的股利做全盤的考量。
此方法並沒有(且無法)回測，因為我們要的是大致正確的數據加減碼，所以每個人都不同。不過這套方法，確實幫助我投資ETF時的報酬率超越單純定期定額！
其實只要堅持長期投資好標的，並堅守紀律，就能在股市中獲利了！大部分投資失敗原因是不夠堅持，做出不該做的行為而已，在投資世界，知道不該做什麼比知道要做什麼重要多了。
請教：0050 在 2019年 平均價 中的 年化成長率 5.8% 是如何算出來？ 同理 最低價 的 年化成長率 6.8% 是如何算出來？煩請教導，謝謝！
同樣是從上面兩個公式推出的哦！
(1)計算五年總成長率，公式 = (2019價格-2015價格) / 2015價格
(2) 計算年化成長率，公式 = ( (1＋成長率)^(1/經過年數) ) – 1