證券證照

資產證券化證照心得與筆記

資產證券化基本能力測驗準備重點

資產證券化基本能力測驗合格證明書

資產證券化基本能力測驗110年起僅採電腦應試,目前證基會並未出版相關參考書籍,加上網路上少有人分享資產證券化的準備方式,所以JY希望藉由實際考試經驗提供資產證券化證照筆記與心得,協助有興趣之考生一次通過此項測驗!

  • 考取日期:2024/01,電腦應試一次考取
  • 考試單位證券暨期貨市場發展基金會測驗中心
  • 考試科目:「資產證證券化理論與實務(含相關法規)」
  • 通過分數:第一節98、第二節88
  • 個人背景:生物研究所畢業,無金融相關背景,純屬興趣
  • 報名資格:以下擇一
    1. 公立或私立大學以上學校或經教育部承認之國外大學以上學校畢業者。
    2. 取得證券商業務員資格者。
    3. 取得證券商高級業務員資格者。
    4. 取得投信投顧業務員資格者。
    5. 取得證券投資分析人員資格者。
    6. 取得證券交易相關法規與實務乙科測驗成績合格者。
  • 準備時間:5日/3小時/天

資產證券化證照好考嗎

資產證券化證照難度不高,大部分考題是資產證券化基本觀念與法規,且有不少過去筆試的考古題,雖然能靠死背歷屆試題的方式準備,但不理解架構會很痛苦且無效率。

 

資產證券化測驗如何準備

證基會未出版考試參考書且僅有電腦應試的情況下,僅能從109年最後一屆之筆試考古題開始往前練習準備,建議自行準備時要盡可能了解每一題題目的觀念,並花時間搜尋理解相關參考資料

JY雖無資產證券化經驗,但過去準備信託業務員測驗時已了解不動產證券化、金融資產證券化的基礎概念,搭配資產證券化考古題並花大量時間尋找資料後,自行統整出資產證券化的筆記,相信無相關經驗者也能藉由JY筆記節省大量準備時間,快速通過測驗!

 

資產證券化筆記

以下為JY筆記重點,若希望取得完整筆記、練習題,可至:JY價值筆記賣場選購哦!

資產證券化筆記

資產證券化理論與實務

資產證券化概論
金融資產金融機構從事授信產生的資產,如不動產抵押債權、信用卡債權、應收款等。
證券化使資產與原始擁有者分離,將特定資產(如汽車貸款債權)轉化為有價證券。
金融資產證券化將性質類似的債權組成資產群組(資產池),之後重新包裝成小單位、標準化的證券,並透過信用增強機制提升信用等級,最後再將此證券發行出售給投資人。

不同角色任務
1. 貸款人:資產證券化證券還款能力來自這些債權,也就是標的資產的還款能力
2. 創始機構:將適合證券化的資產出售給特殊目的機構或信託給受託機構。
3. 特殊目的機構:特殊目的就是只從事證券化之業務發行資產基礎證券
4. 受託機構:為信託業或銀行信託部發行受益證券必須獨立帳戶管理受託資產
5. 服務機構:管理資產的機構,通常由創始機構擔任。
5. 投資人:收益來自標的資產產生的現金流量

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金融資產受益證券

汽車貸款債權證券
屬於攤提型債權與住宅抵押債權相同,債務人須每月攤還本息。

信用卡債權證券
發行機構必須重新規劃現金分配,主要策略是將收到的現金流量分為「還本」和「財務收費」兩部分,並將證券付款期間分為「循環期」和「還本期」。

商業性不動產抵押貸款CMBS住宅抵押貸款RMBS
資產數量較少,同質性較低資產數量較多,同質性較高
因每件債權金額較大,所以會設置提前清償罰則每件資產債權金額較小,對提前清償無限制
擔保品受景氣影響大擔保品品質較好

擔保債權憑證:
擔保債權憑證(CDO)的標的資產較廣泛,包含債券與貸款,如高收益債券銀行貸款公司債等。

 

房貸受益證券

提前還本速度表達
包含月付率(MPR)、PSA、條件提前清償率(CPR)、月結清率(SMM)、絕對提前清償速度(ABS)等。

房貸轉付證券(Mortgage Pass Through)
問世較早平均存續期間較長,在評估證券壽命時普遍採用加權平均壽命

抵押貸款擔保債券(MBB)
發行者購入創始機構的抵押貸款債權,再以此債權為擔保發行債券,又稱抵押債權債券。

純本金組(PO)與純利息組(IO)計畫性、目標性及反向目標還本類組擔保住宅抵押貸款憑證(CMO)

住宅抵押貸款期貨美國住宅抵押貸款證券化住宅權益貸款證券

 

不動產證券化

不動產投資信託(REITs)
不須由委託人信託資產給受託機構,而是由委託人交付金錢給受託機構,屬於金錢信託
受益證券是由信託發行股權型證券無固定配息率無存續期間(無發行年限)。

不動產資產信託(REATs)
包含不動產信託、金錢信託兩個信託機制。
受益證券為受託機構發行債權型證券,類似公司債具有固定收益性質。

 

其他證券化商品

資產基礎商業本票證券化 (ABCP)
資金會收購各種資產,因此現金流量波動性最低
需設置流動性輔助機制用以支援現金流量發生暫時性的短缺

不良債權證券化
通常採零息債券方式發行。

 

信用評等、信用增強與資產證券化

內部增強法:超額利差帳戶、優先/次順位債券等。
外部增強法:保證、現金擔保帳戶等。

 

資產證券化風險分析

道德風險逆向選擇等。

 

資產證券化相關法規

金融資產證券化條例與施行細則

受益證券:指特殊目的信託之受託機構依資產信託證券化計畫所發行,以表彰受益人享有該信託財產本金或其所生利益、孳息及其他收益之受益權持分之權利憑證或證書。

資產基礎證券:指特殊目的公司依資產證券化計畫所發行,以表彰持有人對該受讓資產所享權利之權利憑證或證書。

 

金融資產證券化相關辦法與準則

(財政部委託專門職業及技術人員查核金融資產證券化關係人辦法、特殊目的公司設立及許可準則、金融機構設立外國特殊目的公司核准辦法、受託機構發行受益證券特殊目的公司發行資產基礎證券處理準則、受益證券資產基礎證券私募特定人範圍投資說明書內容及轉讓限制準則、受託機構公開招募受益證券特殊目的公司公開招募資產基礎證券公開說明書應行記載事項準則)

專門職業及技術人員應於收到主管機關公文後2日內,開始辦理查核。
辦理查核之專門職業及技術人員應由三位以上人員組成,其中經歷達三年以上者不得少於2人

 

不動產證券化條例與施行細則

委任契約書之應記載事項,由信託業商業同業公會洽商相關不動產管理機構之商業同業公會擬訂。
符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金。應募人總數,不得超過三十五人

 

不動產證券化相關辦法與準則

(受託機構募集或私募不動產投資信託或資產信託受益證券處理辦法、財政部委託專門職業及技術人員查核不動產證券化關係人辦法、受託機構私募不動產投資信託或資產信託受益證券投資說明書應行記載事項準則、受託機構募集不動產投資信託或資產信託受益證券公開說明書應行記載事項準則)

受託機構擬於國外募集或私募不動產投資信託基金投資國內不動產者,應先報請中央銀行同意。
任何五人合計持有不動產投資信託受益證券之總金額,不得達該受益證券發行總金額之一半以上

 

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Jeremy Yeh

JY價值筆記創辦人(JY),喜歡學習各類金融知識,目前已取得多張金融證照,更實際整合每項測驗重點內容,並持續優化筆記,希望幫助考生快速建立正確觀念,順利通過考試!

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