JY研究公司時，會同時觀察量化指標與質化資訊，在投入資金前更會使用投資檢查表，檢視自己的思考或推論是否有遺漏之處。雖然回答檢查表的問題很花時間，但能夠確保自己盡可能做出合理的判斷。而為了幫助更多人運用投資檢查表，本文也將直接提供JY的投資檢查清單供大家參考！
前言
投資股票前，應徹底研究企業的真實價值，但企業面相非常廣泛，要如何開始才不會漏看？這時投資檢查表就派上用場了！
查理．蒙格曾經提過：「沒有人能聰明到完全不用檢查表」、「要培養使用檢查表的習慣！」。因此投資前，每個投資人都應該要有自己的投資檢查表，如JY從各類書籍、經驗中整理出屬於自己的投資檢查清單，裡面充滿表格與問題，當JY要研究企業時就會打開檔案，一步步完整檢視公司。
大多數投資人可能會建立檢查表觀察數據指標，如稅後淨利率、ROE或負債比率等，而JY的投資檢查表則是以質化分析為主，希望能給讀者作為範本，徹底了解讀者準備投資的企業！
JY投資檢查表
以下就是JY檢查企業的範本，每個問題的回答可以很簡單也能很深入，重點在於不同面向的問題能不斷提醒自己是否有遺漏的資訊，這正是為什麼要使用投資檢查清單的原因。
瞭解事業的基本面
- 是否能用自己的話，描述相關事業的營運？
- 相關事業如何賺錢？
- 事業如何隨著時間經過而演化？
- 該事業活躍於哪些海外市場？其中蘊含什麼風險？
由客戶觀點瞭解事業
- 誰是事業的核心顧客？
- 客戶群集中或分散？
- 說服顧客購買產品∕服務的難易程度如何？
- 顧客留置率如何？
- 顧客導向的事業，有何特色？
- 企業幫客戶解決了什麼麻煩？
- 客戶倚賴相關事業之產品∕服務的程度如何？
- 相關事業如果明天就不存在，客戶群會受到什麼影響？
評估企業與產業的長處與短處
- 相關事業是否具備可持續的競爭優勢？優勢來自何處？
- 企業是否有條件在不流失客戶的情況下，調高價格？
- 企業所屬產業的好壞？
- 產業的演化過程如何？
- 競爭地貌如何？競爭有多劇烈？
- 業者與供應商之間維持的關係如何？
衡量企業營運 & 財務健全程度
- 投資人需要密切觀察企業的哪些營運度量？
- 企業面臨哪些主要風險？
- 企業財務結構健全與否？
- 企業的投入資本報酬如何？
評估盈餘分配(現金流量)
- 企業採用自由或保守的會計處理方法？
- 企業創造經常性營業收入，或一次性交易？
- 辨識企業屬於循環性、逆循環性業者，或得以抗拒景氣衰退？
- 企業的資本支出需求高或低？
評估管理團隊背景
- 經營者扮演的角色：規劃未來營運、決定成長速度、資本配置、挑選適當人才。
- 公司是由哪樣的經理人領導？
- 引進外部經理人，對於事業有何影響？
- 經理人如何成為企業領導者？
- 資深經理人的薪資報酬如何？如何取得股權？
- 經理人正在買進或賣出自家股票？
評估管理團隊能力
- 執行長是基於全體股東利益而經營事業嗎？
- 經營團隊是否改善事業的日常營運？或只是運用策略性計畫指導事業？
- 企業執行長或財務長對於盈餘是否有所指示？
- 企業採取集權式或分權式管理？
- 企業經營團隊是否重視員工？
- 經營團隊是否知道如何用人？
- 經營團隊是否致力於刪減不必要成本？
- 企業執行長與財務長是否秉持嚴格紀律，擬定資本配置決策？
- 企業執行長與財務長是否趁機買回自家股票？
評估管理團隊素質
- 企業執行長貪財或熱愛事業？
- 我們能否辨識企業執行長碰到關鍵時刻的品格？
- 經營者向股東傳遞的訊息與採取的行動，內容是否清楚明確、前後一致？
- 經營者是否能夠獨立思考，不受其他同業作為影響？
- 經營者是否喜歡自我推銷？
評估成長機會
- 企業是透過合併與併購活動而成長？或自行成長？
- 企業成長的動機何在？開拓新產品新市場、舊產品挖掘其他需求、產品抬價、降低成本？
- 過去的事業拓展是否獲利？獲利是否得以持續？
- 企業未來的成長潛能如何？
- 經營團隊領導企業成長的速度太快？或者步調穩定？
評估合併&併購活動
- 經營者如何擬定合併&併購決策？
- 過去的併購是否成功？
後記
以上問題必須會花大量時間尋找答案，甚至無法得到解答，但卻會使我們更了解一間公司，甚至幫助澆熄想要立刻買進的危險心態，逐步回歸理性。
JY投資檢查表主要來自參考資料中的兩本書，搭配自身經驗調整，也就是說JY的投資檢查表仍持續更新，幫助我更扎實了解那些想投資的公司，希望上述範本能夠幫助你將投資檢查表列入自己投資決策的一環！
參考資料
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