價值投資財務報表

綜合損益表怎麼看

快速了解綜合損益表科目

綜合損益表是反映企業一定期間內賺取利潤(或虧損)的財務報表,簡單來說就是看企業賺不賺錢!而觀察損益表內容,能分析利潤變化的原因,如企業利潤來源和經營成本等,進而協助投資人判斷企業是否值得投資。JY將簡單介紹綜合損益表怎麼看,並針對各項相關指標進行簡單分析,幫助你快速了解綜合損益表科目!

台灣上市櫃公司每季會發布季報,並每年發布一次年報,JY主要閱讀年報,因為資訊完整,比較不會因為過於短期而導致數據失準。

以下將說明綜合損益表科目,但觀察財報皆需留意:單獨科目沒有太大意義,必須同時驗證其他數據,才能接近企業真實的營運狀況。

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核心觀念

綜合損益表項目,可分成收入跟支出兩類。首先銷售收入是公司販售產品所收取的金額,將銷貨收入減去銷售成本可得出毛利,再減去各項營業費用後可得出營業利益,加減業外收入或支出後得出稅前淨利,最後扣除所得稅即可得出稅後淨利。

而損益表屬於一種動態報表,是指一段期間內的數據,例如年報通常指1/1至12/31的損益狀況。比較需要注意的是,損益表是以應收及應付的形式入帳,也就是只要跟上下游簽訂銷售合約,即使還沒收到款項或尚未付出成本,都會認列在損益表中,因此是有些操作空間的。

 

科目解讀

以下針對損益表各主要科目做簡易介紹:

  • 營業收入(又稱營收、銷售收入)

企業銷售產品或服務所收到的總金額。

 

  • 營業成本(又稱銷貨成本)

企業製造產品或服務所需的成本,例如企業廠房水電、生產線工人薪資、廠房設備折舊等。若要看細部成本內容,必須至財報附註中查找,如折舊方式與折舊費用等。

 

  • 毛利(營業收入 – 營業成本 = 毛利)

企業依靠本業所收到的總利潤。

 

  • 營業費用

企業銷售產品或服務所產生的間接費用,又可分為三大類:管理費用、銷售費用與研究發展費用。雖然這些費用並不能直接為企業帶來營收,但對於企業發展及銷售卻息息相關,以下列出各類費用範疇:

管理費用:如企業總部水電支出,管理階層薪資。

銷售費用:又稱推銷、行銷費用,如廣告費用、業務人員獎金。

研究發展費用:又稱研發費用,如研發商品或服務的費用。

 

  • 營業利益(毛利 – 營業費用 = 營業利益)

又稱營業利潤,是企業依靠本業所賺取的實際利潤。

 

  • 營業外收入及支出(又稱業外損益)

企業在本業之外的收入及支出,通常屬於非持續性的收支。

營業外收入:如利息、投資基金或股票、出租資產、銷售廠房等。

營業外支出:如外幣兌換損失、貸款利息等。

 

  • 稅前淨利(營業利益 + 業外損益 = 稅前淨利)

又稱稅前損益,是企業未扣除所得稅前的實際利潤。從公式可以判斷,若稅前淨利遠大於營業利益,代表企業可能非靠本業為生,或著有販售廠房設備的情況。

 

  • 所得稅費用

如字面上意思,繳交給政府的所得稅。

 

  • 稅後淨利(稅前淨利 – 所得稅 = 稅後淨利)

企業最後實際所獲得的利潤。

 

  • 歸屬母公司權益

合併綜合損益表才有此項科目。有時企業內不只一間公司,可能還有數個子公司,而企業不一定持有這些子公司的全部,可能與其他人合資,當然就不能把子公司所有收益認列為自己的,必須扣除一定比例後認列損益。

 

指標解讀

從綜合損益表的數據組合中,可得出觀察企業財務面向的指標,如毛利率、營業利益率等,但指標跟科目一樣不能單獨觀察,仍必須多方確認或比較,才能清楚背後的意義。

另外,不同行業的財務指標不宜比較,因為每個行業特性有所差異,因此直接比較並沒有意義。建議同企業不同年份或與同行互相比較才有意義。

  • 毛利率 = 毛利 / 營收

代表每賣出一個商品,扣除產品成本後的獲利。通常毛利率越高,產品附加價值越高,因為每個廠商製造同類產品的原料都差不多,但某家企業卻可以賣得比較貴,代表產品有一定的製造難度,或有品牌加持,使客戶願意買單。

 

  • 營業利益率 = 營業利益 / 營收

代表每賣出一個產品,扣除所有成本(不含所得稅)後的實際獲利。可用此指標觀察企業靠本業獲利的能力。

 

  • 稅前淨利率 = 稅前淨利 / 營收

代表企業(扣除所得稅前)賺取利潤的能力,與營業利益率不同,稅前淨利還包含企業業外損益,所以代表的是企業整體獲利,而非單純只有本業的利潤。

 

  • 稅後淨利率 = 稅後淨利 / 營收

代表企業扣除所得稅後,實際賺取利潤的能力。

 

  • 每股盈餘(EPS) = 稅後淨利 / 公司發行在外流通股數

代表公司每股的獲利能力。因為EPS會受企業發行股數影響,所以不宜與其他企業比較!若要比較某企業不同年份的EPS,也必須考慮企業是否曾經配發股票,因為當企業配股使在外流通股數變多,但稅後淨利仍相同時,EPS就會下降。

 

  • 本益比 = 目前每股價格 / 年度(或近四季)EPS

EPS是企業在一段時間內的最終獲利,而本益比代表企業要賺幾年利潤才會等於現在的股價,簡單來說就是企業的回本年限。本益比越低代表越快回本,所以這也是許多投資人用以評估股價的方式。

不過EPS受業外損益影響(例如企業可能某年販售廠房導致EPS大幅提升,導致本益比下降),因此使用本益比估價前,必須確認企業本業獲利穩定,且業外損益比例低才適合。

本益比高也不代表股價一定很貴,若每年EPS有所成長,其實會縮短回本年限,例如:

JY公司2020年EPS = 10元、若每股100元時買進,則本益比 = 10(倍)
若沒有配股,且2021年EPS成長為20元,則本益比會變成100 / 20 = 5(倍)

所以評估股價時,並不能單以本益比評斷,仍須了解企業整體的財務指標,才能做出較合理的推論!

 

綜合損益表與資產負債表現金流量表、權益變動表並列企業四大財務報表。但各財報科目或指標有時不能單純白話解釋,若作完整解釋或範例說明,對於剛學習閱讀財報的投資人會有難度,因此本文僅提及簡單解釋。所以對於綜合損益表還有不懂之處,歡迎你在底下留言詢問JY~

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Jeremy Yeh

JY,喜歡價值投資理財、閱讀書籍、上山下海闖。大學時期因為經濟狀況不佳,為了改善生活,才逐漸學習投資理財,所幸大三那年接觸到好老師,開始了自己的投資之路。

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