財務報表

現金流量表怎麼看

現金流量表科目分析

現金流量表是指一固定期間內,企業現金的實際變動情形。其中又區分為營業、投資及籌資活動現金流三大部分,可以幫助投資人了解企業使用現金的狀況,進一步能夠判斷是否有足夠現金支應開銷。JY也將簡單說明各項現金流量表科目,幫助你快速理解現金流量表怎麼看!

台灣上市櫃公司每季會發布季報,並每年發布一次年報,JY主要閱讀年報,因為資訊完整,比較不會因為過於短期而導致數據失準。

以下將說明現金流量表科目,但觀察財報皆需留意:單獨科目沒有太大意義,必須同時驗證其他數據,才能接近企業真實的營運狀況。

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核心觀念

現金流量表可以反映企業在一定時間內現金收入和支出的情況。雖然與綜合損益表收入和支出類似,但最大不同是現金流量表採用現金收付制綜合損益表採用權責發生制,以下說明兩者不同:

現金收付制:是指企業在實際收到現金,或在實際付出現金(費用)時,才入帳的制度。簡單說就是拿到錢或付出錢才會記帳。

權責發生制:是指企業收益在確定應收取,或確定費用應支付時,就入帳的制度。 簡單說就是跟供應商或客戶簽約後,就能將款項記帳(但不一定會收到或支付款項,所以較有操作空間)。

觀察現金流量表之前,需先掌握現金流量表的結構,再結合損益表和資產負債表進行分析,才能合理評估企業財務狀況。而現金流量表根據產生原因和支付用途的不同,分為以下三大類:營業現金流投資現金流籌資現金流

簡單來說,公司金錢收付主要來自三個面向,第一是營業的收支(營業現金流),第二是投資研發(投資現金流),第三個是借錢還錢(籌資現金流),以下科目解讀將進一步說明三者的不同。

 

科目解讀

現金流量表

目前臺灣上市櫃公司編制現金流量表的方法,不是直接觀察某段期間內企業實際的收付情況(稱為直接法),而是利用公司稅前淨利做加項與減項調整(稱為間接法)。間接法可以揭示淨利與凈現金流的差異,有利分析收益品質和營運資金的管理狀況。

以下不會說明每種現金流量的細項科目,主要先了解觀念,未來再學習觀察各分類底下科目也不遲。

營業活動之現金流量

營業活動之現金流量簡稱營業現金流,是指企業經本業產生的現金流。下圖可以清楚看到,營業現金流的編制方法,就是利用稅前淨利,加減實際收付的現金所算出來的數值。

例如:公司每年需提列廠房或設備的折舊費用(因廠房設備會隨使用而逐漸折價),這部分的費用已經在計算損益時扣除,但公司並非實際支付一筆叫折舊費用的錢,所以計算營業現金流時要加回來,下圖折舊費用81,595就是需加回的項目。

另外,下圖的應收帳款為-18,209,代表還有18,209沒有收到,所以觀察營業現金流細項,能夠檢驗現金是否確實落袋,也能判斷本期淨利是否落實(沒有假交易或被灌水)。

營業活動之現金流量

 

投資活動之現金流量

投資活動之現金流量,又稱投資現金流,是指企業購買資產等投資活動的現金流,例如買賣土地、設備與廠房。通常此項為負值較好,表示公司持續購買廠房設備等資本支出。若投資現金流為正值,需再觀察是否是販售資產換現金,畢竟公司資產有限,無法天天都賣廠房換錢。

投資活動之現金流量

 

籌資(融資)活動之現金流量

籌資活動之現金流量,又稱籌資(融資)現金流,是指企業借款或還款的現金流。包括:向銀行借款或還款、發放現金股利、增資或減資等。

當公司借錢時,籌資現金流就會增加,例如下圖短期借款增加為25,000,即代表公司借入25,000的現金。

 

自由現金流

自由現金流 = 營業現金流 – 資本支出
資本支出 = 購買廠房、設備與土地的支出

現金流量表中沒有自由現金流這個項目,但自由現金流對於判斷公司能否自行支應現金非常重要。從公式解讀,就是公司實際賺到的錢(營業現金流),在扣除發展所需的支出(資本支出)後,還有多少現金可以使用。此項也是JY判斷好公司的指標之一,能夠快速反映企業賺錢能力和使用資本的能力。

 

某種程度上,現金流量表比綜合損益表更能判斷公司運用現金的能力,甚至還能觀察是否有做假帳的風險。當然,公司真的要瞞投資人還是有辦法,所以挑選有誠信的公司並觀察其財報才有意義!

現金流量表與、資產負債表綜合損益表、權益變動表並列企業四大財務報表。但各財報科目或指標有時不能單純白話解釋,若作完整解釋或範例說明,對於剛學習閱讀財報的投資人會有難度,因此本文僅提及簡單解釋。所以對於現金流量表還有不懂之處,歡迎你在底下留言詢問JY~

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Jeremy Yeh

JY,78年次,是個喜歡價值投資理財、閱讀書籍、上山下海闖的男生。大學時期因為經濟狀況不佳,為了改善生活,才逐漸學習投資理財,所幸大三那年接觸到好老師,開始了自己的投資之路。

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