拓凱實業股份有限公司(4536)為碳纖維複合材料產品專業製造大廠，公司總部位於台灣台中，工廠分佈於大陸廈門、美國西雅圖及越南平陽。過去拓凱以碳纖維網球拍起家，但靠著不斷研發、通過各項認證，逐步將碳纖維產品應用於自行車架、賽車級安全帽、核磁共振床板及航太內裝等高階產品，持續深化本業而帶來成長。
本文JY將以量化、質化等多元角度分析拓凱企業，數據主要採用公司年報資料以及財報狗數據指標，為簡化頁面呈現方式，將不另外說明各類指標定義及計算方式，若想近一步了解，請至公司網站、財報狗網站查詢。
特別感謝拓凱發言人 鄒國泰：在百忙之中迅速回覆本人對於公司的各類疑問，Email幾乎是當天立即回覆，可見公司重視各利害關係人的意見。
公司基本資料
拓凱成立於1980年，位於台中工業區，是一家複合材料產品製造商，屬於碳纖維產業中下游廠商。公司總部位於台灣台中，並於1988中國大陸廈門設廠。為拓展航太事業，於1995年併購美國西雅圖的航太工業複材工廠NTP，並改名為C.S.C.(Composite Solutions Corp.)。
企業概況
董事長：沈文振、副董事長：朱東鎮、總經理：沈貝倪(董事長二女兒)
員工數：306人 (全集團6,173人)、資本額：新台幣9.082億元
公司及工廠地址：台中市工業區20路18號
營運據點
1. 廈門新凱：主要業務為生產複合材料的運動用品。
2. 廈門宇銓：主要業務為OEM生產安全帽、鏡片及護具等相關零配件。
3. 廈門新鴻洲：主要業務為模具開發、沖壓件代工、手機音樂馬達(VCM)等製造
4. Composite Solutions corp.(CSC)：主要業務為生產軍工及航太相關產品。
5. 越南平陽廠：預計2020年上半年完工投產，第一期主要以自行車後段產品及組裝為主，第二期則規劃安全帽，球拍等生產線。
產品組合
- 產品介紹
碳纖維主要由碳原子構成，直徑約5-10微米。若將幾千條碳纖維集束在一起形成纖維束，可以編織成碳纖維布。碳纖維布類似一般布料，但混合樹脂並堆疊、朔形後(此步驟是拓凱的Know-how)，就會具有非常高的強度，此時就是俗稱的碳纖維產品。因為碳纖維產品具有高硬度、強度、重量輕、耐化學性、耐高溫和低的熱膨脹等特性，使其在航太、土木、軍事、賽車與其他競技體育運動製品很受歡迎。
- 企業產品用途
拓凱原本做網球拍、輪胎等碳纖維材料，近年靠持續研發，並通過各項認證，逐步轉向自行車、航太、醫療材料等領域。2020年產品佔營收比重：運動休閒79%、航太醫療15%、其他6%。
1. 運動休閒：為全球最大的網球拍生產商，其產品為碳纖維製的網球拍及羽球拍、自行車車架、前叉及把手、複材安全帽(賽車級)、護膝及護頸等產品。
2. 醫療產品：為全球最大的核磁共振(MRI)醫療床板供應商，其產品有醫學影像診斷設備床板及配件、階梯斜平式無障礙平台及齒模校正器等醫療配件。
3. 航太產品：飛機內裝(座椅、廁所、地板樓梯、直升機尾管、黑鷹直升機傳動機身)
為空中巴士和波音等商用客機之商務艙及經濟艙座椅及配件，同時也是美國貝爾直升機、Weber Aircraft、本田商務飛機(Honda Jet)的零件供應商。
收入來源
- 產品組合分析(單位：%)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 運動休閒產品比率 | 78.33 | 75.95 | 79.09 | 82.01 | 79.01 |
| 航太醫療產品比率 | 13.09 | 15.16 | 15.49 | 12.82 | 14.61 |
| 原材料及其他比率 | 8.58 | 8.89 | 5.42 | 5.17 | 6.38 |
| 營收(千元) | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
| 毛利率 | 25.74 | 28.41 | 27.15 | 29.04 | 33.13 |
| 營益率 | 7.98 | 9.27 | 9.22 | 13.16 | 16.72 |
| 稅後淨利率 | 8.96 | 13.42 | 7.24 | 11.20 | 11.92 |
近五年產品組合大項未有太大變化，但毛利率近年持續提升，主要原因為高階碳纖電動自行車架、航太醫療產品比率提升。
- 內外銷市場比重
近五年銷售地區分析(單位：%)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 亞洲 | 59.4 | 51.62 | 53.6 | 55.23 | 56.52 |
| 歐洲 | 23.03 | 22.33 | 19.4 | 25.02 | 18.87 |
| 美洲 | 16.55 | 25.96 | 26 | 17.31 | 22.33 |
| 其他 | 1.02 | 0.09 | 1 | 2.44 | 2.28 |
| 營收(千元) | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
近五年銷貨客戶分析(單位：%)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| A公司 | 31.11 | 39.14 | 40.96 | 42.91 | 41.65 |
| 其他 | 68.89 | 60.86 | 59.04 | 57.09 | 58.35 |
| 營收(千元) | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
拓凱自行車產品，包含車架、把手、輪圈等碳纖維零組件，主要客戶為美商Specialized(美國第二大自行車品牌，美利達持股約35%)。由於高階自行車架需高度客製化，有一定技術門檻，因此大客戶跑單風險應較低。不過拓凱產品主力集中在運動產品的自行車產業，易受景氣影響。
- 產品市佔率(世界)
1. 運動休閒市佔：高階網球拍25%、自行車車架30%、複材安全帽33%。
網球拍年產能120萬隻、最大OEM球拍供應商。
自行車架年產能30萬組、安全帽年產能130萬組。
2. 航太醫療市佔：複合飛機椅背市佔35%、MRI掃描床板60%。
所屬產業狀況
根據JEC官方發佈的最新數據顯示，全球複合材料的市場價值（包括最終部件加工）正在以每年7%的速率增長，到2020年預計達到1,628億歐元。其中，交通、能源、航空、防護及建築五大市場占據了全球複合材料市場價值的75% 。
根據相關研究資料顯示， 碳纖維應用領域廣泛， 2010年全球碳纖維需求量已達4.27萬噸，到了2017年全球碳纖維需求量求增長至8.42萬噸，每年以10％~15％的速度增長；未來這種增長態勢將會繼續維持。
碳纖維主要應用以工業設備(包括風能和汽車)、飛機產業及體育休閒用品為主，佔了碳纖維使用的90%以上。需求增長驅使全球碳纖維生產企業紛紛擴產。預估2020年，日本生產的碳纖維產量將佔世界總產量的18％，美洲國佔25％，歐洲佔22％，中國佔14％，其他地區佔21％ 。
日本是複合材料強國。亦是世界碳纖維的主要技術及產能供給國，製品應用多樣而且技術及品質水準相當較高。引領技術的各專業廠亦十分重視FRP在工程方面的各項應用，包括應用高比例的運輸器材、建築結構、大型石化管件及容器、電子商品、消費商品、風力發電、船舶及航空等主要應用領域。
台灣國內碳纖維相關上市櫃公司為拓凱、波力-KY，以下為波力-KY簡介：
波力公司於1982成立，並創立自有品牌，發展高級碳纖維網、羽球拍製造技術。
波力公司為專業碳纖維球拍OEM與ODM及相關運動用品銷售之廠商，主要產品為曲棍球桿、網球拍與羽球拍。早期是由KENNEX出來之自創品牌BONNY，在台灣的網球拍廠商逐漸沒落時，為打出一片天，努力研發T－BAR網拍、零震動網拍等多種新型減速震專利，及許多設計與造型新穎別緻的全碳纖維球拍，主要銷往歐洲地區。
產品組合：
1. 自有品牌：運動服與球鞋、水壺。
2. OEM/ODM：漁網、曲棍球桿、棒球棒、汽車輪圈、機車安全帽、腳踏車鞋殼、壁球拍、羽球拍、網球拍。
目前營收約85~88%為冰上曲棍球桿的OEM/ODM，12~15%為自有品牌Bonny的羽球拍和羽球周邊。主要的客戶為PSG集團旗下冰上曲棍球龍頭品牌Bauer與Easton。
2019年碳纖維產品銷售金額為1,356,042千元(拓凱航太+運動產品營收為6,764,075千元)，主要生產基地皆位於中國大陸，近五年毛利24～29%(拓凱25～33%)，營業利益率約5%(拓凱7～16%)，2019研發費用約67,745千元(拓凱為371,965千元)。
就產品組合、公司發展策略及規模而言，波力KY較非拓凱直接之競爭廠商，且近年拓凱切入航太醫療等高端應用，競爭者可能為歐美日廠商。
量化分析
資產規模
- 近五年資產變化(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 現金及約當現金 | 2,267,917 | 3,311,780 | 3,548,766 | 3,945,191 | 4,120,501 |
| 短期投資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 應收帳款及票據 | 1,256,549 | 1,242,664 | 1,450,207 | 1,559,631 | 1,475,912 |
| 存貨 | 1,090,602 | 805,787 | 1,009,878 | 1,088,797 | 1,225,228 |
| 其餘流動資產 | 424,441 | 575,538 | 685,675 | 807,446 | 396,563 |
| 流動資產 | 5,039,509 | 5,935,769 | 6,694,526 | 7,401,065 | 7,218,204 |
| 長期投資 | 10,184 | 9,306 | 0 | 0 | 0 |
| 固定資產 | 2,815,416 | 2,545,992 | 2,364,274 | 2,203,508 | 1,800,730 |
| 其餘資產 | 293,788 | 193,850 | 258,333 | 227,232 | 841,741 |
| 總資產 | 8,158,897 | 8,684,917 | 9,317,133 | 9,831,805 | 9,860,675 |
整體而言，總資產近五年持續提升，大部分資產沒有太大變化。
2019其餘流動資產主要為定存、附買回債券、應收退稅款變化所致。
2019固定資產減少、其餘資產增加，主因為會計原則將租賃部分改認列使用權資產。
拓凱現金比重高，佔總資產42%，短期資金需求風險不高。
負債與股東權益
- 近五年負債變化(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 短期借款 | 1,501,918 | 2,142,757 | 2,898,889 | 2,840,826 | 2,339,996 |
| 應付短期票券 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 應付帳款及票據 | 438,617 | 401,746 | 492,589 | 479,150 | 415,594 |
| 預收款項 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 一年內到期長期負債 | 45,436 | 0 | 26,224 | 44,782 | 10,968 |
| 其餘流動負債 | 687,074 | 717,108 | 820,414 | 878,299 | 928,800 |
| 流動負債 | 2,673,045 | 3,261,611 | 4,238,116 | 4,243,057 | 3,695,358 |
| 長期負債 | 12,671 | 0 | 154,366 | 111,196 | 0 |
| 其餘負債 | 310,910 | 314,614 | 156,590 | 213,721 | 735,494 |
| 總負債 | 2,996,626 | 3,576,225 | 4,549,072 | 4,567,974 | 4,430,852 |
2019拓凱總負債為4,430,852千元，負債比率約為45%，但拓凱的現金及約當現金部分高達4,120,501千元，也就是說公司幾乎可以立即還清所有負債。
2019年報顯示，拓凱現金及約當現金主要為零用金1,251、支票及活存577,269、定存3,541,981千元，且活存利率0.0001-0.77%、定存利率0.75-2.55%；而公司短期借款共2,339,996千元，且信用借款利率為0.85-4.67%、抵押借款5.22%。
- 近五年股東權益變化(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 股本 | 908,200 | 908,200 | 908,200 | 908,200 | 908,200 |
| 保留盈餘 | 2,005,106 | 2,330,037 | 2,268,264 | 2,849,269 | 3,215,541 |
| 淨值 | 5,162,271 | 5,108,692 | 4,768,061 | 5,263,831 | 5,429,823 |
近五年股本穩定未膨脹，保留盈餘持續增加連帶淨值持續提升，代表企業穩定獲利。
損益表分析
- 近五年損益表分析(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 營收 | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
| 毛利 | 1,711,922 | 1,766,062 | 1,714,811 | 2,148,414 | 2,393,762 |
| 營業利益 | 530,476 | 576,336 | 581,986 | 973,456 | 1,207,772 |
| 稅後淨利 | 595,764 | 833,992 | 456,966 | 828,639 | 861,174 |
營收近五年持續成長，而2017年因新台幣大幅升值、開始切入高階自行車研發，導致稅後淨利減少。
2018年受惠於歐美電動自行車市場快速成長，使營收、獲利大幅成長。
2019年則因自行車客戶需在2020年改款，而保守下單導致營收衰退。
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 毛利率 | 25.74 | 28.41 | 27.15 | 29.04 | 33.13 |
| 營業利益率 | 7.98 | 9.27 | 9.22 | 13.16 | 16.72 |
| 稅前淨利率 | 11.52 | 16.29 | 8.46 | 15.31 | 17.02 |
| 稅後淨利率 | 8.96 | 13.42 | 7.24 | 11.20 | 11.92 |
近五年毛利率因往高階自行車、航太醫療產品比重提升，而使得毛利率、營業利益率、稅後淨利率整體而言持續提高。
現金流量表分析
- 近五年現金流量表分析(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 營業現金流 | 1,211,399 | 1,233,485 | 304,879 | 1,065,574 | 1,853,539 |
| 投資現金流 | -688,293 | -237,097 | -386,793 | -297,281 | -421,265 |
| 融資現金流 | -119,281 | 166,021 | 393,461 | -364,805 | -1,203,743 |
| 資本支出 | -700,696 | -419,535 | -307,415 | -304,572 | -246,288 |
| 自由現金流 | 510,703 | 813,950 | -2,536 | 761,002 | 1,607,251 |
2017營業現金流較少，主因為公司當年稅前淨利低。
2017由於資本支出並未減少，因此導致自由現金流<0。
2019融資現金流增加，主因為擴大償還長期銀行借款、發放現金股利、租賃負債本金償還所致。
杜邦分析
- 近五年ROE杜邦分析
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 稅後淨利率 | 8.96 | 13.42 | 7.24 | 11.20 | 11.92 |
| 總資產週轉 | 0.82 | 0.72 | 0.68 | 0.75 | 0.73 |
| 權益乘數 | 1.58 | 1.70 | 1.95 | 1.87 | 1.82 |
| ROE | 11.74 | 16.24 | 9.25 | 16.52 | 16.11 |
總資產周轉維持穩定約0.7-0.8，權益乘數<2，而稅後淨利率逐年提升也使ROE逐步提高。
但公司負債低，若能提升負債或將保留盈餘作為現金股利發放、減資等，將有機會加速提升ROE。
盈餘品質指標
- 近五年盈餘品質指標
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 營收 | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
| 稅後淨利 | 595,764 | 833,992 | 456,966 | 828,639 | 861,174 |
| 營業現金流 | 1,211,399 | 1,233,485 | 304,879 | 1,065,574 | 1,853,539 |
| 營業現金流對 稅後淨利比 |
203.34 | 147.90 | 66.72 | 128.59 | 215.23 |
除2017年營業現金流<稅後淨利，其餘年份營收、稅後淨利及營業現金流走勢大致相同。
營運週轉天數
- 近五年營運周轉天數(單位：天)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 應收帳款 收現天數 |
76.20 | 73.44 | 77.83 | 74.19 | 76.68 |
| 存貨週轉天數 | 83.52 | 77.83 | 71.99 | 73.00 | 87.32 |
| 營運週轉天數 | 159.72 | 151.27 | 149.82 | 147.19 | 164.00 |
公司近年應收帳款收現天數維持穩定。
2019年存貨週轉天數提升，主要原因為電動自行車電控模組市場缺貨，自行車組車廠要求拓凱需配合電控模組之交貨進度出貨，使拓凱年底自行車產品庫存大幅提高所致。
資本與研發費用支出
- 近五年資本與研發費用支出(單位：千元)
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| 營收 | 6,650,841 | 6,216,494 | 6,315,548 | 7,397,503 | 7,224,899 |
| 營業現金流 | 1,211,399 | 1,233,485 | 304,879 | 1,065,574 | 1,853,539 |
| 資本支出 | 700,696 | 419,535 | 307,415 | 304,572 | 246,288 |
| 研發費用 | 368,651 | 378,612 | 390,039 | 378,300 | 371,965 |
| 資本支出/
營業現金流 |
57.8% | 34.0% | 100.8% | 28.6% | 13.3% |
| 研發費用/營收 | 5.54% | 6.09% | 6.18% | 5.11% | 5.15% |
若資本支出/營業現金流平均<30%，代表公司不須大量資本支出即可創造獲利，拓凱平均為34.9%。
而公司研發費用/營收的比率高，在傳統產業少見。
董監持股與質押比率
- 近五年董監持股比率(單位：%)
拓凱近五年董監持股比率>10%，觀察主要股東持股，更可發現大部分屬於董事長家族持股(沈文振10.63%、甘美華2.92%、沈貝倪2.12%、沈貝珍1.83%、沈貝珊1.8%)、第二大持股則為副董事長家族(朱東振3.85%、朱東燦1.7%)。
- 近五年董監持股質押比率(單位：%)
拓凱近五年董監持股質押比率皆為0。
整體而言，推論公司老闆、高層與股東利益應一致。
歷史本益比區間
- 近五年歷史本益比(PE)、股價與EPS區間
| 年度/季度 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 平均 |
| EPS | 6.73 | 8.58 | 5.32 | 9.31 | 9.53 | 7.89 |
| 最高價 | 142 | 133 | 119 | 107.5 | 190 | 138.30 |
| 年均價 | 123 | 106 | 102 | 87.3 | 145 | 112.66 |
| 最低價 | 112.5 | 92.2 | 85.5 | 79.7 | 104 | 94.78 |
| 最高PE | 21.1 | 15.5 | 22.4 | 11.5 | 19.9 | 18.08 |
| 年均PE | 18.3 | 12.4 | 19.1 | 9.37 | 15.2 | 14.87 |
| 最低PE | 16.7 | 10.7 | 16.1 | 8.56 | 10.9 | 12.59 |
(資料來源：Goodinfo)
從長期觀點可發現，2017年因為獲利減少導致股價逐步下跌(因此本益比仍高)，2018即使EPS提升，股價仍未完全反映(導致本益比偏低)，因此這邊觀察近五年本益比抵銷短期業績震盪的影響。
質化分析
經營者屬性
1. 心智能量
董事長：沈文振
沈文振，是光男企業成立初期的員工，從基層做起，七年就升到了副總經理，學到羅光男對市場的敏銳嗅覺。「其實他（前光男企業總裁羅光男）是非常有眼光的」、「羅光男是帶動產業成長的功臣。」沈文振回憶。
沈文振觀察，光男靠著獨家取得上游供應材料才得以鞏固龍頭地位，但說到底，材料仍受制於人。1979 年，沈文振離開光男，隔年創業成立拓凱。(1987年光男企業正式上巿，開始多角化經營，但因管理失控，最終在2000年宣告破產。)
雖然是光男出身，不過主要負責業務的沈文振，其實並不了解碳纖維的製作配方。沈文振親自跑到法國和日本等地，找回各種樹脂配方逐一測試，然後自己畫模具試產，不斷改善品質，花了將近一年的時間，終於成功製造出拓凱的第一支碳纖維網球拍。
民國七○年代起，拓凱靠著材料自製、成本較低的優勢，逐步取代光男的地位。民國八十年，拓凱已是全球最大的碳纖維網球拍供應商。
雖獲得好成績，但沈文振不自滿，甚至給自己壓力挑戰技術更高階的領域，跨進醫療、航太，表面上看來是在步光男企業的後塵，多角化發展經營，但沈文振頭腦非常冷靜：我不是亂擴充做一堆，我是技術真的深化，3年投入、5年收割，做到確實更上一層樓，並且掌握住了材料來源，才立於不敗之地。當我以最高階的姿態來做中高階的產品，例如我能做航太，拿航太的技術等級來做安全帽，那就沒人不信我的能耐。
整體來說，拓凱有點打原東家的意味，但董事長確實會考慮未來，因此近年積極跨入球排以外的高階產業(如航太、醫療、安全帽、高階自行車等)。目前拓凱對外採訪皆以董事長發言為主，但採訪報導並不多，應偏內斂型人格。
副董事長：朱東鎮，幾乎無採訪資料。
1980年沈文振與當時同事張混湖、友人林國芬、工專同學朱東鎮合資成立拓凱實業。
總經理：沈貝倪，目前幾乎無採訪資料。
今年(2018) 42歲的沈貝倪，為沈文振次女，擁有英國倫敦大學帝國理工學院物理科學碩士學位，九年前回台，歷任董事長專案副總等職，2014年3月曾升任總經理，但因懷孕生子等家庭因素，於同年11月辭任。2018/6/30董事會同時通過，董事長沈文振不再兼任總經理，總經理一職由副總經理沈貝倪升任，以配合集團二代接班布局。
2. 價值觀
董事長：沈文振
(因為主要影響公司決策之人，且採訪較多，因此僅分析董事長)
以下為董事長相關採訪、節錄，協助讀者判斷董事長人格。
- 誠實正直
雖然出來創業打過老東家，但董事長認為羅光男很有眼光，是這個產業的功臣。
1. 現任台灣經濟研究院研究八所計畫總監的呂曜志觀察，沈文振的個性是念舊、與人為善，所以能做到和氣生財，直到現在與台中當地相關產業的連結，仍舊非常緊密。
2. 沈文振最早在光男企業工作了8年，從業務基層做到副總經理，由於喜愛學習新事務，樂意幫助各部門解決問題，也就對各部門有了深刻的認識。
3. 沈文振縱橫商界多年，但在他身上卻絲毫不見企業家的霸氣，舉手投足間散發出一股溫文儒雅、親切和藹的氣息。
4. 沈文振前些日子還招待社福團體、公司員工一起觀賞電影看見台灣激發大家守候家園的心，因為他說：我感念在光男的那段日子，所以我感恩，也努力求進步，相信彼此關懷，社會也能共好。
5. 碳纖維複合材料大廠拓凱董事長沈文振，向來以「利他、共好」為處事原則，成功推動公司轉型，並以追求三倍以上的創新價值為經營理念。
6. 沈文振表示，《如常》片子的溫度很感人，社會上需要更多人來關懷，他說：「如果靠單一企業，力量有限，所以結合其他企業，組成志工團隊，發揮更大的力量。」
7. 公益是沈文振相當熱衷的話題，他一心想回饋社會，盡到企業的社會責任，2、3年來都舉辦歲末年終志工送愛心活動，不吃尾牙，而是由他親身帶著全體員工走出辦公室做志工，關懷弱勢族群，陪伴弱勢、獨居、失智長輩逛年貨大街採買年貨，以及送年菜，貼春聯，清掃住處。
8. 102上市業績發表會，沈文振：我真的是很幸運很幸運的人，有太多的貴人、太多的恩人，不斷的提攜、指導，因此今天在這邊感謝大家。
9. 102上市業績發表會，總統府國策顧問 尹啟銘：看一個企業看他是不是腳踏實地，認認真真，一步一腳印的經營。可看到陳董事長團隊一步一腳印在做，完全沒有投機取巧。
- 熱愛學習
1. 沈文振最早在光男企業工作了8年，從業務基層做到副總經理，由於喜愛學習新事務，樂意幫助各部門解決問題，也就對各部門有了深刻的認識。
2. 沈文振希望公司同仁能夠多元發展，除了鼓勵廣泛閱讀、吸收新知外，也希望同仁具備多元專長。
3. 常常有人好奇請教沈文振，年輕人該如何開創事業，他總回答：有真情、有熱情，是從事任何事情能夠有所成就的起點。
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參考資料
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